V40-তে থাকে বড় ও প্রতিষ্ঠিত কোম্পানি — যাদের নাম প্রায় সবাই চেনে। V40 Next হল তার পরের স্তর: মাঝারি ও ছোট আকারের কোম্পানি, যারা একই মানদণ্ডে টেকে, কিন্তু আকারে ছোট।
মানদণ্ড মোটামুটি একই — ঋণ কম, ধারাবাহিক মুনাফা, ভাল ROCE, প্রোমোটারের শেয়ার বন্ধক নেই। পার্থক্যটা আকারে, গুণে নয়।
V40-র মতোই, V40 Next কোনো সরকারি বা এক্সচেঞ্জ-স্বীকৃত সূচক নয়। এটা একটা বাছাইয়ের কাঠামো, এবং বিভিন্ন জায়গায় সামান্য আলাদা তালিকা দেখতে পাবেন। এই পাতায় কোনো শেয়ারের নাম সুপারিশ হিসেবে দেওয়া হচ্ছে না।
অনেকে ভাবেন — মানদণ্ড যখন এক, তাহলে আলাদা তালিকা কেন? উত্তরটা হল, একই মান হলেও আচরণ আলাদা।
| V40 | V40 Next | |
|---|---|---|
| আকার | Large ও Mid cap | Mid ও Small cap |
| দামের ওঠানামা | তুলনায় কম | অনেক বেশি |
| Liquidity | বেশি | কম |
| পতনের গভীরতা | মাঝারি | অনেক গভীর হতে পারে |
| ফেরার সময় | তুলনায় দ্রুত | অনেক বেশি সময় |
| সংবাদে থাকে | প্রায়ই | কম |
| বৃদ্ধির সম্ভাবনা | স্থিতিশীল | বেশি হতে পারে |
চতুর্থ ও পঞ্চম সারি সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ। ছোট কোম্পানি খারাপ সময়ে অনেক বেশি পড়ে, এবং ফিরতে অনেক বেশি সময় নেয়। একই ৩% নিয়ম মেনেও অভিজ্ঞতাটা সম্পূর্ণ আলাদা হয়।
এটাই ছোট কোম্পানির সবচেয়ে অবহেলিত ঝুঁকি।
বড় কোম্পানিতে যেকোনো সময় ক্রেতা-বিক্রেতা থাকে। ছোট কোম্পানিতে ভাল দিনে কোনো সমস্যা হয় না — কিন্তু খারাপ দিনে ক্রেতা উধাও হয়ে যেতে পারে।
আপনি বেরোতে চাইছেন, কিন্তু যে দামে বেচতে চান সেখানে কেউ কিনছে না। বাধ্য হয়ে অনেক কম দামে বেচতে হয়। কাগজে ক্ষতি যা দেখাচ্ছিল, বাস্তবে তার চেয়ে বেশি হয়।
একটা সহজ পরীক্ষা: আপনি যত টাকার শেয়ার কিনতে চান, সেটা যদি ওই শেয়ারের এক দিনের মোট লেনদেনের উল্লেখযোগ্য অংশ হয় — তাহলে পজিশনটা খুব বড়। ছোট করুন।
Position sizing-এর নিয়ম বদলায় না — কিন্তু কীভাবে প্রয়োগ করবেন সেটা বদলায়।
| ধরন | পজিশনের আকার | মোট এক্সপোজার |
|---|---|---|
| V40 | পুরো ৩% | বেশিরভাগ |
| V40 Next | ৩% বা তার কম | কম |
| মোট Next-এ | — | পোর্টফোলিওর এক-তৃতীয়াংশের বেশি নয় |
অনেকে V40 Next-এ পুরো ৩% না লাগিয়ে ১.৫-২% রাখেন, কারণ ওঠানামা বেশি। আবার অনেকে ৩%-ই রাখেন কিন্তু মোট কতগুলো Next পজিশন থাকবে তার উপর সীমা টানেন।
দুটোই ঠিক। যেটা ভুল, সেটা হল V40 Next-কে V40-র মতোই ভাবা — একই আকারে, একই আত্মবিশ্বাসে, একই সংখ্যায়।
গড় করার ক্ষেত্রেও এখানে বেশি সাবধান হওয়া দরকার। ছোট কোম্পানির পতন অনেক গভীর হতে পারে, এবং সব পতন সুযোগ নয়। বহু ছোট কোম্পানি পড়ে গিয়ে আর কখনও ফেরে না।
V40 Next-এ কিছু জিনিস বড় কোম্পানির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।
ছোট কোম্পানিতে প্রোমোটারের ভূমিকা অনেক বড়। প্রোমোটার নিজের শেয়ার বন্ধক রেখেছেন কি না — এটা প্রতি ত্রৈমাসিকে দেখুন। Pledging বাড়ছে মানে প্রোমোটারের টাকার টান পড়ছে, যা প্রায়ই বড় সমস্যার আগাম সংকেত।
অনেক ছোট কোম্পানির আয়ের বড় অংশ আসে অল্প কয়েকজন গ্রাহকের থেকে। একজন গ্রাহক চলে গেলে ব্যবসার বড় অংশ চলে যায়। বার্ষিক রিপোর্টে এই তথ্য থাকে।
খাতায় মুনাফা দেখাচ্ছে কিন্তু নগদ আসছে না — ছোট কোম্পানিতে এটা বেশি দেখা যায়। Cash flow statement-এ operating cash flow মুনাফার সঙ্গে মিলছে কি না দেখুন।
হঠাৎ অডিটর বদলে গেলে, বিশেষত মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে — সেটা খতিয়ে দেখার বিষয়। এটা নিয়ে বিস্তারিত আছে Fundamental Red Flags পাতায়।
একটা সরল পরামর্শ: প্রথমে V40-তে দক্ষ হন।
বড় কোম্পানিতে ভুল করলে সেটা সাধারণত শোধরানো যায় — ওঠানামা কম, liquidity আছে, সময় পাওয়া যায়। ছোট কোম্পানিতে একই ভুলের খরচ অনেক বেশি এবং দ্রুত।
এই চারটে না হলে V40 Next-এ যাওয়ার তাড়া নেই। বড় কোম্পানিতে সুযোগ কম নয় — শুধু কম চোখে পড়ে।
ছোট কোম্পানিতে বেশি রিটার্নের সম্ভাবনার কথা অনেকেই বলেন। যেটা কম বলা হয়, তা হল বেশি ক্ষতির সম্ভাবনাও ঠিক ততটাই। দুটো একই মুদ্রার দুই পিঠ — একটা ছাড়া অন্যটা হয় না।
সুইং ট্রেডিং-এর পুরো প্রক্রিয়া — স্টক বাছাই, এন্ট্রি, পজিশন সাইজিং ও এক্সিট — আসল চার্ট দেখে শেখানো হয়। কোনো টিপস নয়, কোনো বাই-সেল কল নয়।
WhatsApp-এ সিট বুক করুনমানদণ্ড মোটামুটি একই, পার্থক্য আকারে। V40-তে বড় ও প্রতিষ্ঠিত কোম্পানি, V40 Next-এ মাঝারি ও ছোট। ছোট কোম্পানিতে দামের ওঠানামা বেশি, liquidity কম, এবং পতন অনেক গভীর হতে পারে।
বেশি বৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকতে পারে, কিন্তু বেশি ক্ষতির সম্ভাবনাও ঠিক ততটাই। দুটো একই জিনিসের দুই দিক — একটা ছাড়া অন্যটা হয় না। কোনো নির্দিষ্ট রিটার্নের প্রতিশ্রুতি এখানে দেওয়া হচ্ছে না।
নিয়ম বদলায় না, কিন্তু প্রয়োগ বদলায়। অনেকে V40 Next-এ ১.৫-২% রাখেন, বা মোট কতগুলো Next পজিশন থাকবে তার উপর সীমা টানেন। ভুল হল Next-কে V40-র মতোই ভাবা।
গড় দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ দেখুন। আপনি যত টাকার শেয়ার কিনতে চান, সেটা যদি এক দিনের মোট লেনদেনের উল্লেখযোগ্য অংশ হয়, তাহলে পজিশনটা খুব বড় — ছোট করুন।
অন্তত ছয় মাস V40-তে নিয়ম মেনে ট্রেড করার পরে, নিজের জার্নাল থাকলে, এবং একটা ট্রেড ভুল হলে নিয়ম না ভেঙে বেরোতে পারলে। তার আগে তাড়া নেই।
প্রোমোটারের pledging, অল্প কয়েকজন গ্রাহকের উপর নির্ভরতা, নগদ প্রবাহ মুনাফার সঙ্গে মিলছে কি না, আর অডিটর বদল। ছোট কোম্পানিতে এই চারটে অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ।
